Сходства и отличия существующих стейблкоинов USDT, USDC, TUSD и BUSD

В статье раскроем суть, виды и преимущества стейблкоинов, сравним самые популярные из них, а также расскажем, чем отличаются токены Tether (Polygon, ERC-20, TRC-20).

Что такое “стейблкоин”

Стейблкоин — это группа криптовалютных токенов, стоимость которых привязана к базовому активу, их назначение — имитация свойств фиатных валют. Стейблкоины — это мост между криптоактивами и реальным миром.

Концепция стейблкоинов — предложить крипторынку, в противовес волатильным криптовалютам (биткоину, эфиру), цифровой актив, стоимость которого будет стабильной и неизменной. 

Так в чем разница между равно привязанными к цене доллара США USDT и более молодыми проектами USDC, TUSD и другими? И чем они отличаются от USD и классических криптовалют?

Плюсы и минусы стейблкоинов

Стейблкоины заняли прочную позицию на рынке криптовалют и, похоже, не собираются ее отдавать. Они применяются в качестве инструментов входа в крипторынок и выхода в фиат (если биржи не предлагают фиатных пар). 

Кроме того, в условиях нестабильности рынка, служат надежным “цифровым фиксатором” стоимости активов, могут применяться для хеджирования портфелей инвесторами. 

В них есть потенциал для использования на рынке займов и кредитования.

Вместе с тем, стейблкоины обладают преимуществом традиционных криптовалют — возможностью проводить прозрачные, безопасные и быстрые транзакции на блокчейне. В этом их отличие от USD и прочих фиатных валют.

Аналитики предупреждают, что регуляторы будут стремиться полностью взять под контроль нишу “электронных денег на блокчейне” и ликвидировать конкуренцию на контролируемом финансовом рынке, посредством внедрения CBDC и запрета частных проектов (яркий пример - Китай).

Из минусов стейблкоинов можно отметить наличие централизованного эмитента (в большинстве случаев), гарантирующего обеспечение; риск падения курса базового фиата (например, доллара США); относительную новизну технологии.

Виды стейблкоинов

Стейблкоины

по способу обеспечения делятся на несколько видов:

1. Фиатно-обеспеченные (коины, курс которых привязан 1:1 к фиатной валюте, их количество должно соответствовать зарезервированной сумме фиатных средств на счету у эмитента, что призвано гарантировать вывод коинов в фиат в любое время).

2. Крипто-обеспеченные (коины, выпущенные под залог криптовалюты, которую пользователи блокируют в смарт-контракте. Для возврата залога требуется вернуть необходимое количество коинов + комиссию)

3. Алгоритмические (их стабильность обеспечивается некими алгоритмами и смарт-контрактами, которые регулируют выпуск коинов в ответ на спрос и колебание цен на рынке).

В статье мы рассмотрим фиатно-обеспеченные стейблкоины, цена которых привязана к доллару США в соотношении 1:1. Такие стейблкоины еще называют токенизированным фиатом.

Их главная черта — централизованный эмитент, ответственный за их обеспечение реальными деньгами на счетах компании (или третьего лица, связанного юридическими обязательствами). 

USDT

Tethet (USDT) — стейблкоин, выпущенный компанией Tether Limited в 2015 году. 

Несмотря на наличие связи Tether Limited с криптобиржей Bitfinex и подозрения в предоставлении ложной информации о полном обеспечении токенов долларами США, USDT сегодня — самый “старый” и популярный стейблкоин с рыночной капитализацией около $98 млрд (по состоянию на 2024 год).  Купить USDT можно практически на любой крипто платформе, в т.ч. в Trustee Plus. 

Обеспечение: по заявлению Tether Limited, каждый Tether-токен всегда на 100% обеспечен резервами: фиатной валютой и ее эквивалентами, и иногда другими активами, включая дебиторскую задолженность по кредитам, выданным Tether третьим лицам, в т.ч. аффилированным компаниям.  

Разработчики утверждают, что публикуют отчеты о резервах ежедневно и эти резервы превышают стоимость выпущенных токенов. У сообщества эти заявления вызывают обоснованное недоверие.

Применение: 

• компании (для удобного и понятного ценообразования и расчетов, для сокращения операционных расходов и времени на переводы в USDT, в отличие от фиатного USD); 

• биржи и обменники (как альтернативу фиату для ввода и вывода средств, для установки фиатного баланса между биржами, безопасного оперирования клиентскими средствами);

• физлица/трейдеры (для беспрепятственного перемещения валюты между биржами и кошельками, безрискового хранения, улучшения торговых стратегий).

USDC

USD Coin (USDC) — это совместный проект компаний Circle и криптобиpжи Coinbase; стейблкоин, выпущенный в 2018 году. Управляющая компания - консорциум Centre.

На 2024 год рыночная капитализация USDC — более $28 млрд.

Обеспечение: USDC позиционируется как полностью обеспеченный актив с резервом в виде фиата и краткосрочных казначейских облигаций США. По заверению Circle, резервный фонд проходит ежемесячный аудит 5 топовых бухгалтерских компаний США, включая Grant Thornton LLP, и отчеты публикуются на сайте.

В надежности обеспечения разработчики видят основную разницу между USDC и USDT.

Главная цель проекта, согласно официальному сайту - обезопасить пользователей от рисков волатильности, способствовать созданию открытой всемирной финансовой системы. 

USDC изначально был создан на блокчейне Ethereum по стандарту ERC-20, однако позднее был выпущен еще на 2 блокчейнах. 

USDS

Stably USD (USDS) — стейблкоин, созданный компанией Stably Corporation (команда банкиров и инженеров-программистов Amazon) в 2018 году.

По состоянию на 2024 год монета потеряла свою ликвидность и интерес среди инвесторов и участников рынка. Сайт до сих пор работает, но токен был удален из большинства бирж. 

Его применение больше нецелесообразно!  

TUSD

TrueUSD (TUSD) — стейблкоин, проект платформы TrustToken, занимающейся токенизацией реальных активов. Запущен в 2018 году.  

Курс TUSD, аналогично предыдущим, приравнен к курсу доллара США в соотношении 1:1.

В чем  отличие TUSD от  USDT?

Рыночная капитализация монеты TrueUSD по состоянию на 2024 год — более $1.3 млрд (против $98 млрд Tether).

Обеспечение: По утверждению разработчиков, монеты полностью обеспечены соответствующим количеством долларов США на эскроу-счетах партнеров, а сам проект соответствует нормативным требованиям и проходит систематический независимый аудит аудиторской компанией Armanino.  

Применение: хранение активов, трейдинг, переводы и расчеты, как стартовая монета для простого выхода на крипторынок.

Доступны две версии TUSD: 

• токен ERC-20 на Ethereum (TUSD) 

• токен BEP-20 на Binance Chain (TUSDB).

BUSD

BUSD — это стейблкоин, выпущенный платформой Binance в партнерстве с платформой Paxos. В этом проекте Paxos выполняет кастодиальные услуги и выступает эмитентом BUSD.

По информации Binance, стейблкоин одобрен Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS)

Обеспечение: Paxos заверяет, что 100% коинов обеспечены реальными долларами на счетах FDIC-застрахованных банков США, а для проверки состояния счетов, на которых хранится резерв для обеспечения стейблкоинов, компания привлекла аудиторскую компанию Withum. 

Отчеты о состоянии счетов, обеспечивающих стабильность BUSD, в отличие от USDT, публикуются на сайте Paxos ежемесячно.

Рыночная капитализация — более $3 млрд.

Применение: биржевая торговля, кредитование, хеджирование крипто-активов от волатильности, расчеты, платежи.

Сравнительная таблица

Теперь сведем в таблицу ключевые характеристики стейблкоинов.

Все рассмотренные стейблкоины приравнены к курсу доллара в соотношении 1:1, все заявляют о стопроцентном обеспечении и регулярном аудите состояния резервных счетов и предполагают примерно одинаковые форматы применения. 

Спрос на монеты, выраженный через рыночную капитализацию (по сути, количество монет в обращении) демонстрирует разный, но все же растущий уровень доверия сообщества к стейблкоинам. 

Как полагают аналитики, это стимулирует повышение внимания к этим инструментам со стороны регуляторов. Вместе с тем, возрастание интереса к крипте будет лишь подогревать спрос на стейблкоины.

Tether и его токены

Самым востребованным стейблкоином на сегодняшний день остается Tether (USDT).  И причина не только в его “возрасте”, но и в широком применении на многих платформах. 

USDT размещен на самых крупных блокчейнах: Биткойн (Omni, Liquid), Ethereum, Tron, Binance Chain, Algorand и представлен в соответствующих стандартах токена. Рассмотрим подробнее, чем отличаются ERC-20, TRC-20 и Polygon — самые популярные токены Tether.

Токены - это блокчейн-активы, которые имеют определенную ценность и могут использоваться в сети как криптовалюты. Отличие их от традиционных криптовалют в том, что они функционируют внутри определенного блокчейна. Т.е. токены одного стандарта можно отправить только на адрес соответствующей сети.  Для перехода в другую сеть необходимо, по сути, осуществлять их обмен. 

Стандарт  (ERC-20, TRC-20 и другие) — это техническое руководство, спецификация, общий набор правил, которым необходимо следовать при создании токена, чтобы он корректно функционировал внутри платформы. Стандарты существенно облегчают работу разработчикам. 

Например, для создания токена ERC-20 (фактически, смарт-контракта на блокчейне Ethereum) достаточно описать 6 обязательных функций и 3 опциональных.

Tether ERC-20

В 2018 году USDT был запущен в сети Ethereum как токен стандарта ERC-20. На тот момент скорость обработки транзакций на блокчейне Ethereum была существенно выше, чем у блокчейна Bitcoin, а размер комиссий - ниже. В этом основное отличие USDT ERC-20 от OMNI.

Токены стали использоваться в любых смарт-контрактах и децентрализованных приложениях сети Ethereum.

Tether TRC-20

В 2019 году, когда нагрузка внутри сети Ethereum возросла, в размер комиссии начал постепенно приближаться к уровню биткоина, Tether начал функционировать в сети Tron. 

Токены созданы по стандарту TRC-20, аналогичному и совместимому с ERC-20. Это позволяет использовать токен во всех смарт-контрактах и dApps экосистемы Tron, а также кошельках и биржах, поддерживающих стандарт ERC-20.

Преимуществом и основным отличием Tether TRC-20 от ERC-20 являются еще более быстрые транзакции и низкие комиссии, по сравнению с Ethereum (1 цент против 12-15 долларов).

USDT Polygon

USDT на сети Polygon представляет собой версию стабильной монеты Tether, привязанной к доллару США, которая функционирует на блокчейне Polygon. Появилась эта версия токена в 2022 году. 

Данная монета открывает двери для множества возможностей в области децентрализованных финансовых услуг (DeFi), таких как обмен, предоставление кредитов, ликвидность и другие, обеспечивая пользователей более удобным и эффективным способом участия в децентрализованных финансах.

Благодаря масштабируемости и низким затратам на транзакции, USDT на сети Polygon становится привлекательным инструментом для быстрой и экономичной передачи стабильной цифровой валюты, а также для участия в различных финансовых децентрализованных приложениях на блокчейне Polygon.

Итог

Спрос на стейблкоины несколько последних лет заметно растет и эта тенденция пока сохранит актуальность. Стоит ожидать повышения рыночной капитализации существующих стабильных валют и появление новых. 

Дело в их преимуществах. Они удобны для расчетов, понятны для финансовых организаций, условно безопасны для долгосрочного хранения цифровых активов, приемлемы для хеджирования рисков в условиях волатильности традиционных криптовалют. 

По большому счету, выбор того или иного стейблкоина зависит от доверия сообщества к его эмитенту и гарантиям обеспеченности. На сегодня самым востребованным остается стейблкоин USDT, функционирующий на большом количестве платформ в разных стандартах.