В протоколе Bitcoin ограничена эмиссия добываемых монет и используется дефляционный механизм под названием халвинг, за счет которого примерно каждые четыре года награда майнеров уменьшается вдвое.
Создатели более поздних протоколов придумали механизм сжигания токенов. Рассказываем, в чем его суть, как это работает и что происходит при сжигании токенов и монет.
Что такое сжигание токенов и монет криптовалюты
У компаний, акции которых торгуются на фондовом рынке, распространена практика обратного выкупа ценных бумаг. Другими словами, компания выкупает акции у инвесторов, чтобы сократить их количество в обращении.
Подобную механику используют и криптовалютные проекты: создатели и разработчики децентрализованных платформ отправляют часть циркулирующих на рынке токенов на адрес, для доступа к которому отсутствует приватный ключ, безвозвратно выводя их из оборота – вот что такое сжигание токенов (burning). Это можно сделать двумя способами: выкупив у инвесторов или уничтожив имеющуюся в наличии криптовалюту.
Все транзакции записываются в блокчейн и не могут быть подделаны или изменены, поэтому любой пользователь может проверить в блокчейн-обозревателе, действительно ли токены были сожжены. Но этот подход имеет свои недостатки, которые разберем чуть позже.
Некоторые монеты изымаются из обращения случайно. Например, многие ранние инвесторы и майнеры Биткоина потеряли свои приватные ключи от кошельков и не могут продать свои активы. По данным крипто-исследовательской компании Chainalysis, 29% добытых монет ни разу не перемещались в течение 5 и более лет. По мнению аналитиков, эти BTC утеряны навсегда.
Зачем проекты сжигают свои токены
Причина сжигания монет зависит от того, каких целей стремится достичь команда проекта. С какой-то стороны сжигание монет может показаться нелогичным: зачем сжигать свою долю, чтобы уменьшить ее?
На это есть ряд причин, о которых сейчас расскажем, а заодно выделим преимущества такого подхода.
Дефляция монет
Сжигание токенов повышает инвестиционную привлекательность токена как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе: чем меньше предложение монет, тем выше ее цена при условии, что сохраняется спрос. А если спрос уменьшится, то сжигание сгладит падение курса.
Формула проста: чем больше инвесторов удерживает монеты, тем меньше их торгуется на рынке, и тем ограниченнее становится предложение. Возникает двойной эффект: рост, который вызывает еще более интенсивный подъем.
Награды
С ростом курса растут и награды майнерам или валидаторам (в зависимости от протокола консенсуса). В результате сжигание помогает привлекать новых майнеров, которые также заинтересованы в удержании монет, как и долгосрочные инвесторы, что еще сильнее толкает цену криптовалюты вверх. Валидаторы получают прибыль от роста курса монет и токенов и увеличения наград за стейкинг.
Любую криптовалюту или токен можно сжечь, даже если команда ранее этого не предусматривала. Например, майнеры могут договориться и отправить часть монет на неактивные адреса.
Механизм сжигания: как это работает
Все виды Token Burning можно разделить на две категории: сжигание вручную или с использованием протокола. Автоматическое сжигание токенов реже всего используется в криптоиндустрии и реализовано лишь в нескольких протоколах. Рассмотрим разные виды сжигания на примерах известных криптовалют.
Оба метода схожи в одном: криптовалюта безвозвратно отправляется на односторонний адрес кошелька, с которого нельзя вывести монеты. Этот адрес невозможно восстановить, поскольку отсутствует соответствующий ему закрытый ключ.
Сжигание вручную
Обратный выкуп монет и токенов
Один из самых распространенных механизмов у криптопроектов. Более ранние платформы не предусматривают возможность сжигать токены с использованием протокола, но разработчики некоторых проектов приняли решение проводить сжигание вручную, выкупая или продавая накопленные монеты.
Например, в июле 2019 года эмитент стейблкоинов Tether по ошибке сгенерировал 5 млрд необеспеченных токенов USDT на блокчейне Tron, что привело бы к коллапсу, если бы компания оперативно их не сожгла.
Уничтожение резервов
Некоторые проекты образуют фонды и имеют собственные резервы, что позволяет им в любой момент вмешиваться в ситуацию. Например, в 2019 году фонд Stellar Development Foundation (SDF) сжег более 55 млрд XLM – более 50% от общей эмиссии. Кстати, в обновлении протокола разработчики удалили функцию инфляции, сделав эмиссию токенов Stellar ограниченной.
Использование функций протокола
Смарт-контракты предусматривают возможность сжигания токенов путем вызова специальной функции, которой обладают протоколы Ethereum и Binance Smart Chain.
Такой механизм используют известные криптобиржи Binance и OKEx: раз в квартал компании вызывают функцию для сожжения Binance Coin (BNB) и OKEx Coin (OKB), чтобы навсегда вывести монеты из оборота. Кроме того, владельцы этих криптовалют получают и дополнительные преимущества, такие как скидки на торговые комиссии.
Как работает функция сжигания:
-
Холдер вызывает функцию Burn Function и указывает количество монет для сжигания.
-
Смарт-контракт проверяет, достаточно ли монет в кошельке владельца.
-
Если это так, то функция выполняется, и монеты переводятся на замороженный адрес, из которого вывести активы невозможно, а показатель общего числа в обращении монет (эмиссия) обновится. Это можно проверить в блокчейн-обозревателе.
-
Если же разница отрицательная, то функция не выполнится.
Эту же функцию может использовать любой держатель ERC-20 токенов Shiba Inu. Вызвав функцию Burn Function, вы удалите номинированное количество токенов из обращения. Для проверки факта сжигания токенов используйте Etherescan.
Ограничение транзакций
В блокчейне Ripple заложен механизм для ограничения и предотвращения DDoS-атак: протокол снижает количество транзакций, разрешенных в сети. Кроме того, Ripple использует функцию ускорения транзакций, которая позволяет использовать XRP в качестве газа подобно сети Ethereum, но со сжиганием. Таким образом, при каждой такой транзакции эмиссия XRP будет уменьшаться.
Механизм сжигания комиссий
После выхода хардфорка Ethereum London и обновления EIP-1559 в сеть интегрировали новый механизм сжигания монет: часть комиссий за транзакции сжигается. Периодически количество сожженных ETH даже превышает число добытых коинов: каждый час сжигается ETH на сумму около $0,5 млн. Отслеживать статистику по сожженным Эфирам можно на сайте Watch The Burn.
Механизм Protect and Burn
Криптоплатформа Swissborg использует уникальный механизм сжигания, согласно которому 20% от прибыли, полученной с комиссии пользователей, отправляется в резерв для защиты цены токена CHSB. Затем, если курс имеет медвежью тенденцию на основе 20-дневной MA (скользящей средней), токены выкупаются и сжигаются.
Proof-of-Burn
Некоторые платформы, такие как Slimcoin, используют консенсус Proof-of-Burn (PoB). Алгоритм доказательства сжигания основан на том, что холдеры сжигают часть своих монет, чтобы получить право на майнинг. Количество сожженных коинов в PoB-сетях определяет число блоков, которые майнеры могут проверить.
Но разработчики решили эту дилемму, включив функцию, которая проверяет майнеров и может ограничивать некоторых из них способность проверять транзакции.
PoB во многом схож с Proof-of-Stake, поскольку в обоих случаях майнерам необходимо заблокировать монеты для получения права добывать монеты. Но, в отличие от PoS, майнеры в блокчейнах Proof-of-Burn не могут вернуть свои монеты после прекращения стейкинга.
Недостатки Token Burn
Дело в том, что механизм сжигания токенов, который реализованный не в протоколе, автоматически, а путем действий со стороны разработчиков требует наличия доверия к авторам проекта по двум причинам:
-
Нет гарантий, что команда проекта выполнит свои обязательства и продолжит сжигать токены. Это позволяет манипулировать ценой и предоставляет место для маневра, чтобы обогатиться на инвесторах.
-
Не всегда можно проверить, что ни у членов команды, ни у кого-либо другого действительно нет ключей доступа к кошельку, на которые отправляются «сожженные» монеты. Вы можете доказать наличие, но не опровергнуть его, поскольку предоставить доказательства отсутствия чего-либо фактически невозможно.
Когда следующие сжигания токенов
Некоторые проекты, такие как Binance и OKEx, сжигают токены ежеквартально, другие же делают это по ситуации.
Как правило, информацию о предстоящем/прошедшем сжигании токенов публикуют в Twitter и других ресурсах, поэтому рекомендуем подписаться на каналы проектов, за которыми вы следите, и включить уведомления, чтобы не пропустить важные твиты.
Binance Coin (BNB) – сжигание монет
Binance придерживается установленного графика сжигания токенов, поэтому это событие предсказуемо.
Обычно сжигание проходит 17-18 числа в Январе, Апреле, Июле и Октябре. Сжигаться монеты будут до тех пор, пока не останется 50% от общего предложения, то есть 100 000 000 BNB.
Shiba Inu (SHIB) – сжигание монет
Разработчики Shiba Inu сделали центральной стратегией сообщества сжигания токенов SHIB, LEASH и BONE, поэтому ежедневно сжигается несколько миллионов SHIB, что можно отслеживать по адресу-пожирателю. Аналитики начали соглашаться с тем, что Shiba Inu – «убийца Dogecoin».
Cardano (ADA) – сжигание монет
Основатель Cardano Чарльз Хоскинсон, ранее призывавшей разработчиков создать приложение на основе Proof-of-Burn, отказался от механизма сжигания монет, объясняя это тем, что дефляционную экономику можно сравнить с кражей еды.
«Мы очень рады, что вы можете сообщить нам, чтобы мы уничтожили средства других людей, и вы смогли заработать немного дополнительных денег, а затем продать ADA и переключиться на что-то другое», – сказал Хоскинсон в своем интервью.
OKEx Coin (OKB) – сжигание монет
OKEx, как и Binance, проводит сжигание раз в квартал, но в другие даты: в начале Марта, Июня, Сентября и Декабря. Так, в рамках 23-го сжигания прошедшего 16 марта 2024 года, было уничтожено рекордное количество токенов на сумму около $744 млн (11,48 млн OKB).
Заключение
Теперь вы знаете, что значит сжигание токенов, как это работает и какие проекты используют такой подход.
В конечном итоге решающую роль играет не количество монет и даже не отсутствие инфляции, а то, будут ли пользоваться монетой через 5, 10 или 15 лет, поэтому частично можно согласиться с мнением основателя Cardano Чарльзом Хоскинсоном: дефляция привлекает людей, пока курс растет, но что будет, когда цена начнет падать и многие решать «спрыгнуть с тонущего корабля»? Можно выпустить всего 10 монет, но они ничего не будут стоить, если никому не нужны.
